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建筑装饰行业周报:广义基建投资增速转负 地产边际改善

时间:21-12-20 13:33    来源:东方财富网

上周回顾:

1)国务院总理李克强:明年经济工作将坚持稳字当头、稳中求进。2)广东计划在“十四五”期间总投资约1083.55 亿元用于全省城镇燃气基础设施建设。3)18 部门联合出台《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》,大力发展节能低碳建筑,装配式建筑将获巨大发展机会。

本周观点:广义基建投资增速转负,地产边际改善。2021 年前11 月,全国固定资产投资完成额49.41 万亿,累计同比+5.20%,增速较去年同期+2.6pct,主要系制造业投资加速,前11 月制造业投资完成额超21 万亿,同比+13.7%,全年增速有望创2015 年以来最高值。基建方面继续延续近几个月的下行趋势,广义基建投资累计完成额近17 万亿,同比-0.17%,年内累计增速首次转为负值,单月继续负增长,且降幅较上月有所扩大。细分行业中,水利环境公共增速转负,交运仓储邮政、电热气水累计同比各为+1.1%、+0.2%,基本与去年同期持平。电热气水去年为基建投资增长发挥了巨大作用(全年增速+17.6%),今年增长有所放缓。地产方面,11 月投资和开竣工均出现明显改善,投资额累计同比+6.0%,开工、竣工面积累计增速各为+16.2%、-9.1%,销售金额、销售面积累计增速各为4.8%、9.5%,虽然较10 月增速均有小幅放缓,但单月同比增速均出现明显改善,竣工面积单月增速大幅提升21pct 至15.4%,开工面积单月降幅收窄12pct 至-21%。11 月住建部发布《关于做好 2021 年度发展保障性租赁住房情况监测评价工作的通知》 ,提出在“十四五”期间大力增加保障性租赁住房供给,力争新增保障性租赁住房占新增住房供应总量比例达到 30%及以上,我们继续强调保障房投资力度加大带来的投资机会,重点推荐装配式产业链,其中,根据我们测算,装配式装修受益或最为明显。

基建数据跟踪:1)专项债:本周专项债发行量28.09 亿元,截止2021 年12月18 日,累计发行量31642 亿元,累计同比-11.55%。城投债:城投债发行量为507.90 亿元,净融资额为-437.67 亿元,截止目前累计净融资额18848.85 亿元,累计同比-4.36%。2)本周无发改委重大批复。3)公司订单跟踪:本周共15 家公司中标90 个订单,中标总金额2464.72 亿元投资建议:重点推荐四川路桥、亚厦股份、精工钢构、东南网架(002135),其他个股推荐鸿路钢构、中国建筑、中国中铁、中国铁建,建议关注富煌钢构、东珠生态、中铁装配、深圳瑞捷。

市场回顾:

1) 行业:本周大盘下跌0.93%,创业板下降0.28%,建筑行业上涨4.17%,在整个市场中表现较强;子行业大部分均上涨,涨幅前五为园林工程(-6.03%),其他专业工程(5.35%),化学工程(4.57%),建筑装饰(4.17%),装修装饰(4.15%)。

2) 个股:本周共94 只股票上涨,涨幅前五的公司为中铝国际(60.92%),华电重工(20.53%),宝鹰股份(19.88%),延华智能(16.67%),成都路桥(15.38%);跌幅前五的公司为创兴资源(-9.67%),百利科技(-4.07%),华阳国际(-2.65%),建科院(-2.49%),东珠生态(-2.44%)。

月度来看(20211130~20211218)共99 股票上涨,年初至今共83 只股票上涨。

3) 资金面跟踪:从宏观情况看,本周美元对人民币即期汇率6.3742,上周五收盘价6.3704。十年期国债到期收益率上升至2.8512 %,上周五收盘价2.8426%,较上周上升0.86bp。一个月SHIBOR 为2.3680%,上周五收盘价2.3600 %,较上周上升0.80bp。

4) 其他:本周共7 家公司发生大宗交易,9 位重要股东增减持,15 位高管增减持。

风险提示:基建投资增速不达预期,政策推进程度不及预期。