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建筑行业定期报告:城市会议定方向,利好建筑工业化、地下管廊等

发布时间:2015-12-28    研究机构:招商证券

上周回顾:1)建筑行业融资余额上升1.91%;2)中央城市工作会议强调加强城市地上和地下建设,到2020年基本完成现有城镇棚户区、城中村和危房改造;3)发改委:制定1亿非城镇户籍人口落户城市方案;4)中央城市工作会议:中西部培育城市群,东部升级;5)湖北十堰地下综合管廊开工建设;6)亚投行于12月25日正式成立,预计将于明年1月举行开业仪式。

本周观点:中央城市工作会议召开,城市发展主要任务与大方向已经确立,建议重点关注工业化建筑、地下管廊、海绵城市、房地产链以及海外工程等;长期来看经济周期下行、投资趋势下滑,自下而上仍需关注转型,建议重点关注中材国际、全筑股份、苏交科、岭南园林、金螳螂、鸿路钢构等。

1)工业化建筑有望快速推广:随着人工成本的升高以及政府的补贴到位,成本已不是问题,且工业化建筑已进入商业化应用阶段,但认知度不高仍阻碍其发展。目前,政府密集出台政策大力推广工业化建筑,并结合棚改和抗震安居工程来落地,有望提高认知度、完善标准,带来示范效应;关注鸿路钢构、杭萧钢构、精工钢构等。

2)关注一带一路战略推进:亚投行已成立,资金与金融服务已经到位,从公司层面来开,建筑行业海外订单大幅度增长,同时人民币贬值预期较强,海外项目相对价值提高,增厚公司业绩,关注受益弹性较大的建筑个股,如中材国际、中钢国际、中工国际等。

3)政策强力催化楼市,关注装饰板块:近期政府频繁强调去库存成为当前主要任务,二线城市销售明显回暖,楼市回暖有望带动家装市场;此外,家装电商或已度过冰点,各公司稳步推进,明年订单有望放量,重点关注金螳螂、亚厦股份、广田股份。

4)周期向下看转型:国内需求疲软现状暂无改善,周期向下关注公司转型业务,从转型类型来看:1)跨界转型;2)产业链延伸转型。

风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。

上周市场回顾。

1、行业:大盘上涨1.37%,创业板下跌1.26%,建筑行业上涨1.00%,在整个市场中排名居中;子行业方面,国际工程板块涨幅最大为5.0%,铁路板块下跌0.5%。

2、个股:涨幅前五名的公司是东方铁塔(22.16%),方大集团(21.80%),华铁科技(20.62%),神州长城(19.82%),光正集团(13.26%);涨幅后五名的公司是江河创建、华建集团、龙元建设、东南网架(002135)、瑞和股份。

3、其它:本周共有6家公司发生重要股东增减持,其中仅中工国际为股东减持;4家公司发生大宗交易,其中宁波建工总成交为4.86亿元。

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