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东南网架:营业收入增速下降,未来增发具有事件性刺激作用

发布时间:2011-08-25    研究机构:华泰证券

2011H1公司完成营业收入17.47亿元,同比增长11.72%;实现营业利润6787万元,同比增长50.66%;归属于上市公司所有者净利润5305万元。实现基本每股收益0.18元,同比增长50%。

公司2011H1利润增长较快原因:钢结构市场总体较好,公司钢结构订单持续增加;资产减值损失本期比上年同期大幅减少使得营业利润大幅增长,此外生产效率有所提高,成本控制能力增强。建筑钢结构毛利率13.51%,较上年同期提高0.33个百分点,近三年同期毛利率保持上升趋势。销售费用率与管理费用率合计7.52%,较上年同期增加0.92个百分点,并且近三年保持上升趋势。建筑业“十二五”发展规划提出,HRB400以上钢筋用量达到总用量45%,钢结构工程比例增加。政策鼓励利于公司钢结构业务长远发展。

公司非公开发行股票申请获得审核有条件通过,若成功实施增发将利于企业主业发展。投资建议:根据公司在手订单情况及公司预测,预计2011-2013年EPS为0.33、0.42、0.54元(未考虑增发)。

风险提示:(1)、宏观经济不稳定性会影响工业厂房等钢结构投资强度,进而影响企业业务拓展。(2)、公司发展过程中,在人才储备以及管理方面均有可能出现短板,同样会影响企业成长与盈利增长。

申请时请注明股票名称