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东南网架:宏观调控影响较大,行业回暖尚待时日

发布时间:2012-03-31    研究机构:长江证券

第一,受空间钢结钩工程不利影响,收入及利润增速都略低于市场预期

第二,综合毛利率略有上升,在2012年将面临压力

第三,预计公司2012年、2013年的每股收益为0.28元、0.35元

公司在空间钢结构工程领域具有领先同业的优势,不过这块业务受宏观调控的影响较大,预计2012年的增速较低,这不但将影响公司的整体收入增长,还将拉低公司的综合毛利率。考虑到钢结构行业多家公司从去年4季度开始新接订单增速下滑较为明显,今年1季度与去年同期基本持平,我们保守预计公司今年的收入增速在10%-15%左右。此外,公司投资4.96亿元建设产能为20万吨的超仿真差别化纤维项目,短期之内还难以产生较大的利润贡献,且会面临跨行业发展中的经营管理风险。暂不考虑送股和转增的影响,我们预计公司在2012年和2013年的摊薄EPS分别为0.28元、0.35元。给予谨慎推荐的评级。

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